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  "高層的屢屢變動也反映瞭俏江南內部管控缺乏連貫性,一些傢族企業固化的東西很難改變。"前述接近俏江南的相關人士表示。

  接近俏江南的人士表示,俏江南還是很需要錢的,特別是近年來行情並不好,業績下滑,急需資金過冬,然而屢屢上市受挫,不僅沒融到資,而且花去瞭很多上市費用。並且,這幾年公司內部高層屢屢變動,僅總裁就換瞭多輪,不到兩年內,俏江南總裁從魏蔚變成汪小菲,後又變成安勇。

  上市夢難圓

  隨著餐飲行業陷入低谷,以及"三公"消費受限,俏江南承受不小的壓力。

  記者通過電話向俏江南相關負責人求證此事,俏江南方面並未接聽電話。

  俏江南一位前高層向記者坦言,特別是今年"三公"消費受限後,俏江南客流量一度下滑五成以上,而調整並不及時,目前面臨較大困境。

  但他也提醒記者,杠桿收購的借貸方一般為銀行,且利息高於商業貸款,還款期限也有所不同,對於企業的經營能力要求很高,俏江南是否有能力來償還這筆債務尚存未知。

  一位同樣在國內做並購投資的基金合夥人告訴記者,這是一種杠桿收購的方式。他向記者解釋,杠桿收購是收購方為瞭進行收購,大規模融資借貸去支付交易費用的一種方式。收購方一般以目標公司資產及未來收益作為借貸抵押,借貸利息將通過被收購公司的未來現金流來支付。這種做法的優勢在於,收購方的現金開支可以降低到最小程度,以較少的投入就可融得數倍的資金,在對企業進行收購、重組,使其產生較高盈利能力後,再擇機出售。

  在業績承壓的情況下,俏江南資金也承受瞭較大壓力。此前,與俏江南品牌餐廳同屬一個集團下的蘭會所(LANClub)也被出售,俏江南的資金鏈情況被質疑。

  若俏江南果真在醞釀出售股權,這也意味著該公司上市路再次受挫。

  前述俏江南前高管表示,業績下滑帶來現金流減少的同時,還面臨來自股東鼎暉的壓力,而且兩次上市耗費瞭大量的財力物力,公司資金上亟須補充,很可能在這樣的壓力下,俏江南選擇出售股權求生。

  據此估算,俏江南估值約26.5億元,這與五年前鼎暉入股時的估值20億幾無太多增長。然而,即便這樣的估值也被業內人士普遍認為偏高。

  "鼎暉一直都想退出,但主要還是看退出價格,此次的收購如果談成的話,對於資金深套於俏江南多年的投資機構而言,無疑是一件好事情。"前述接近俏江南的投資人說。

  上海餐飲烹飪行業協會告訴本報記者,今二順位房貸年餐飲行業陷入十年低谷,很多餐飲企業及時調整,沖擊較小,而俏江南調整力度並不算大,因此沖擊更大些。

  據報道,私募股權投資公司CVC Capital Partners與中國高端餐飲連鎖店俏江南的談判升級,準備以約3億美元收購俏江南69%股權。

  一位熟悉俏江南的投資人告訴記者,俏江南的資金鏈一直頗為緊張,這也導致其一直想對外出售,其曾想在港交所IPO也是為瞭還債,包括償還此前2008年投資機構入股的那部分資金。在通過上市聆訊後,俏江南已嘗試在資本市場上見瞭一撥的投資人,但認購的情況很差,很多投資人都覺得俏江南的盈利能力差,利潤少,不願意認購,這也最終導致其遲遲無法上市。

  上述公司一位前高層表示,由於行情一直不好,俏江南雖然通過聆訊卻未能獲得投資者的支持,因而上市計劃遭擱淺。而此次出售股權消息,也基本宣告俏江南上市無望。

 鼎暉欲退出?

  據報道,此次CVC將收購俏江南69%的股權,總額為3億美元,其中將由銀行安排1.4億美元貸款融資支持收購俏江南。

內容來自sina新聞

  記者昨日詢問瞭多位投資界的業內人士,不少人均表示以俏江南目前的行情來看,3億美元的價格過高。

  俏江南此前公佈信息稱,已經於2012年6月份通過上市聆訊,然而,已經過去一年多,俏江南遲遲未能上市。

俏江南上市或再受挫 被傳出售69%股權解困

  業內人士說,此前CVC跟俏江南曾經談崩,後來可能重新啟動瞭談判,足見談判之艱難,畢竟在餐飲行業普遍低谷、俏江南自身業務承壓的情況下,這樣的收購並不是那麼容易。

  中國烹飪協會會長助理邊疆向記者表示:"從長遠看,能有一些大的外界資金進入,或者並購或者購買我們餐飲企業股份,也是好事。投資方也肯定對這個行業趨勢有評估的,資金進入可以幫助餐企扭轉下滑趨勢,另一方面可以引進現代化管理模式,使企業可以盡快轉型升級,同時對於提振整個餐飲業的信心是有益處的。"

新聞來源http://bj.house.sina.com.cn/news/2013-11-01/14382477310.shtml

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